2月23日周四,美国商务部公布了去年四季度美国GDP的二读数据,终读数据于3月30日发布。
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其中,经季节和通胀调整后的实际GDP(国内生产总值)年率增长2.7%,弱于上月公布的初值2.9%和三季度的3.2%。这等于该数据被意外下修,市场原本预计二读数值不会做出调整。
这主要是由于约占美国经济体量2/3的消费者支出被下调。当季消费者支出年化增长1.4%,弱于初值2.1%和预期的2%,受到汽车和电器等耐用品购买量连续第三个季度下降的拖累。
分析指出,美国消费者支出放缓是一个潜在的危险信号,其四季度年率增幅为欧美疫情爆发初期以来的第二弱水平。作为经济的主要引擎,支出减速暗示新的一年开局不佳。
有经济学家认为,美国经济在2023年一季度将很难达到去年四季度的表现,即便去年底的增长率“已经如此平淡”。根据早期数据,美国经济扩张速度将大幅放缓,甚至出现萎缩。标普全球市场智库周二估计,今年一季度美国GDP将萎缩0.5%,预计全年GDP仅增长0.7%:
“不断上升的利率和高通胀,正迫使消费者和企业削减支出与投资,尤其是在住房和建筑等对利率敏感的领域。”
美国商务部解释称,消费者支出中的服务业支出有所增长,部分被商品支出的减少所抵消。对服务业的支出增长主要来自医疗保健以及住房和公用事业,商品支出减少体现在耐用品和珠宝。
还有分析指出,剔除贸易、政府支出和库存后,衡量潜在需求的一个关键指标——经通胀调整后的国内私人购买者最终销售额仅增长0.1%,是欧美疫情爆发以来最弱水平,突显经济失速。
不过,去年四季度的美国企业支出比预期强劲,非住宅固定投资年率增长3.3%,高于初值的0.7%, 主要反映公司对建筑物和钻井平台等结构的投资,以及知识产权支出增加,但削减新设备支出。
与三季度相比经济减速,主要反映了出口下滑,以及消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出的放缓,但被私人库存投资回升、住宅固定投资降幅较小和联邦政府支出加速部分抵消。
备受关注的通胀指标全面上修。美国四季度个人消费支出(PCE)价格指数上涨3.7%,较初值上修0.5个百分点。扣除食品和能源之后的核心PCE价格指数上涨4.3%,初值为3.9%。
同时,四季度个人可支配收入较初值上修至增幅8.6%,经通胀调整后的实际个人可支配收入增长4.8%,较初值上修1.5个百分点。当季个人储蓄也上修,衡量个人储蓄占可支配收入百分比的个人储蓄率为3.9%,较初值上修0.5个百分点。或暗示美国消费支出还将继续为经济增长助力。
对于2022全年,实际GDP年率增长二读数据为2.1%,仅为2021年增幅5.9%的1/3。去年的PCE价格指数上涨6.3%,高于2021年的增幅4%,核心PCE价格指数去年涨5%,高于2021年的3.5%。
值得注意的是,本份GDP二读数据提到,美国楼市走弱明显对经济增长造成拖累,住宅固定投资四季度年率骤降25.9%。进出口都体现出以耐用消费品为首的商品减少,以旅行和运输为主导的服务内容增加,去年末的出口下降1.6%,强势美元和疲软的海外增长损害对美国制造品需求。
分析普遍认为,去年四季度美国GDP数据仍属于“稳健”,但经济降温速度快于此前预期,显示“尽管美国经济仍在增长,但它正在失去动力。”
有人称,经济略微降温对风险资产或为好消息,既增加了美联储放缓加息步伐的理由,也抬升了“经济软着陆”、而非硬着陆的希望。
不过,经济活动强劲和通胀降温进展慢于此前预期,可能迫使美联储的加息时间比预期更久,这将令黄金市场面临持续的抛售压力,并有助于提振美元。
市场聚焦周五发布的美联储首选通胀指标——1月个人消费支出PCE价格指数,预计核心PCE通胀将环比强劲上涨0.5%。
还有分析称,近期数据表明美国消费者支出在2023年初出现反弹,就业市场异常强劲,失业率降至 53 年来最低。再加上对去年四季度通胀的向上修正,表明存在更持久的价格压力风险。
美国四季度GDP二读数据发布后,现货黄金短线下跌8美元,报1818.54美元/盎司,美国国债扩大跌幅,美元指数短线走高15点,现报104.59,市场变动均符合市场对美联储将持续加息的押注。
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