年报观察 | 嘉里物流“顺丰车”

观点网3月28日，嘉里物流召开业绩会议，并发布2022年财务报告。

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据财报显示，2022年收入增加10%至866.49亿港元；核心经营溢利下跌12%至47.9亿港元；股东应占溢利为35.79亿港元，增长8%。

分业务来看，综合物流业务录得分部溢利13.75亿港元，增长28%；电子商贸及快递业务录得分部亏损8.26亿港元；国际货运业务录得分部溢利47.03亿港元，下跌3%。

据2022年中期财报显示，电子商贸业务录得亏损3.93亿港元，因泰国KETH业务在2021年下半年及2022年上半年陷入价格战，导致电子商贸及快递业务分部表现下跌。KETH当时预计于2022年年底将接近收支平衡，显然目前的数据不符合当时预期。

针对电子商务业务，嘉里物流的CFO郑志伟在业绩会上表示，今年将努力做好泰国的业务，目前已经得到多种支持。

首先是嘉里物流有顺丰的科技和经验，顺丰会全力给嘉里物流建议，去改善泰国的业务。

泰国整体人口7000万，规模小于广东省，所以按照顺丰以往30年的经验，绝对有办法去把握。第二是资金的支持，主要是通过发行证券以帮助发展业务。

仓储业走向内地

财报中提到，综合物流分部收入来自提供物流服务及销售货品，这与2021年中期财报所示的信息有所不同。

中期财报显示，综合物流收入包含物流运营和香港货仓。而据2019年财显示，香港货仓的溢利接近5.41亿港元。

但于2021年10月4日，嘉里物流完成位于香港9个仓库的出售，总对价135亿港元。投资性房地产余额也从2021年中期的133.19亿港元下跌至2021年年底的19.4亿港元。直至2022年年底，该余额仅为18.2亿港元。

从近一年嘉里物流的动作来看，仓储业务确实是在走出香港，走向内地。

2022年1月份，嘉里物流收购上海靖安运输有限公司100%股权，以进一步加强华东地区食品冷链业务的布局。据了解，出让方上海靖安于上海市安亭镇拥有一处占地70亩的土地，其中包含一座占地7000平方米，高度33米的全自动化冷链仓库。

嘉里物流将于该地继续建造二期冷链仓库，预计冷库面积达到2.1万平米。

2023年2月份，嘉里物流收购天津环捷物流有限公司，据了解，天津环捷物流是一家以化学危险品仓储、运输及相关增值服务为主业的一体化专业物流公司。

此次收购包括天津环捷拥有的位于天津市南港工业区的75亩自有土地，以及2.2万平米的甲类及乙类化工仓库。

差不多在同一时间，嘉里物流位于广州空港经济区的嘉里广州物流中心正式交付，该项目总占地面积约5.8万平米,建筑面积约9.7万平方米。

可以看到，嘉里物流在往京津冀、长三角和粤港澳大湾区这三个经济区域布局。而且类型偏向冷链，或者特殊货物。

与顺丰强强联手

国际货运业务方面，嘉里物流主要与顺丰展开一系列的合作。

2022年5月顺丰控股(002352)的股东大会上，指出关于公司未来国际业务发展，公司成功携手嘉里物流。嘉里物流拥有国际网络优势、全球空运货量优势、全球海运货量优势、全球人才优势以及全球客户关系优势。

6月份，有投资者向顺丰控股提问称：“顺丰并购嘉里物流后，双方的协同表现主要在哪些方面？顺丰在开拓东南亚市场方面，未来几年有什么新举措？”

顺丰表示，双方协同主要在以下几方面：第一、共同提升国际航线的装载率。第二、做大东南亚业务。过去顺丰的货物到了东南亚，主要用当地代理资源完成本地配送，未来顺丰会借力嘉里物流在东南亚成熟的本土配送网络，合力打造东南亚的区域快递网络，开发更高性价比的跨境快递产品。

第三、在国际货代方面，顺丰将以嘉里物流为主，进一步发挥嘉里物流的规模优势和资源优势。第四、科技协同。顺丰目前6000多人的科技团队拥有丰富的实战经验，将助力嘉里物流实现数字化迭代。

具体来看，2022年6月份，嘉里物流与顺丰控股的子公司顺丰泰森订立国际货运代理框架协议，顺丰泰森集团同意按一般商业条款或更佳条款并按公平基准向嘉里物流提供有关服务。嘉里物流将空运业务转移至顺丰泰森集团后，将可直接连接顺丰泰森集团空运网络，从而大幅降低第三方代理成本，进而提升嘉里物流的竞争力。

于此同时，嘉里物流也在进行着外延式并购，加强其国际货运的实力。

2022年2月份，嘉里物流拟收购美国加州国际货代公司总代价不超过2.4亿美元

2022年6月份，嘉里物流收购嘉峰国际货运有限公司39%权益，后者在香港及内地从事国际货运代理、物流等业务，而此前嘉里物流已持有其61%股权。可以看到，嘉里物流意图加强在美国加州和内地的货运实力。

当前，嘉里物流在加紧筹措资金，用于国际货运业务的扩张。

3月28日，嘉里物流公告称，其拟发行最多达7.8亿港元的若干可换债券。管理层表示，发行可换债券主要目的是希望发展东南亚的国际快递业务，短期内会用于还债或再融资，让集团的利息可以降低。

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