基金调研丨博时基金调研冠盛股份

根据披露的机构调研信息，5月29日，博时基金对上市公司冠盛股份（605088）进行了调研。

(资料图)

从市场表现来看，冠盛股份近一周股价上涨2.04%，近一个月上涨5.23%。

基金市场数据显示，博时基金成立于1998年7月13日，截至目前，其管理资产规模为8314.89亿元，管理基金数500个，旗下基金经理共78位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为博时金融科技ETF（516860），近一年收益录得31.35%。

博时基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

问：墨西哥仓是怎样定位的？

答：公司会在全球汽车保有量前二十名的国家逐步布局，墨西哥仓储中心是我们在发展中国家迈进的第一步，不仅可以为墨西哥本土的客户服务，还可以与相邻的美国仓储进行联动。未来我们在全球仓网系统上还会加速布局，为全球市场渠道端赋能，从而不断提升盈利能力。

问：请介绍一下公司的核心竞争力？

答：公司的核心竞争力是历经二十几年打造的全球智慧供应链体系，其中包括全球营销网络、全球仓网系统与智慧排产三个内涵；

其次AM市场是一个稳态且具有一定逆周期性的市场，例如去年由于欧洲能源价格抬升，电力短缺，从8月份开始，中国新能源车向欧洲的出口量环比大幅下滑，这其实一定程度上拉动了存量汽车零部件的更换需求，所以AM市场兼具逆周期性和稳定性特征，从1999年至今，公司营收一直保持稳步增长态势，我们会在此基础上依托全球智慧供应链体系并坚持多产品线加载和渠道下沉的战略规划，努力保持公司利润稳步增长。

问：波兰的流通加工中心与普通的仓储有怎样的区别？

答：流通加工中心的目的主要是降本增效，我们将最后几道工序调至流通加工中心可以避免在运输过程中造成的损耗，同时可以加快库存周转的速度。

问：我们为赛力斯（601127）M5车型主要是供哪些产品？

答：主要是是传动轴总成，公司目前还是以售后市场为主。

问：我们的技术实力和制造水平是不是已经和国际接轨？

答：在汽车零部件领域中国制造非常强大，西方发达国家在该领域对中国制造具有非常强的依赖性，且国内供应链完备程度非常高，例如这两年上量比较快的悬架转向系统，中国制造在这些品类上已经有非常先进的制造水平，只是市场还没有打开，这将是未来的重点机会。

问：我们在生产周期里的所有流程都是自主可控的吗？

答：目前都是自主可控的，不存在卡脖子的情况，部分高端生产设备的订购周期会比较长，但也是在可接受范围内。

问：我们目前在前装市场的竞争优势是什么？

答：公司在OEM端分两步走，首先是依托我们的柔性化制造能力与一些有小批次需求的新能源厂商进行合作；其次我们面向新能源车的一些高速迭代的零件做了提前布局，例如与国机精工（002046）的合作，驱动电机轴承大部分的市场份额被海外所垄断，急需国产替代。前装市场收入占比近几年不会很高，公司还是会以AM市场为主。

问：公司生产的零部件大概覆盖到什么程度？

答：目前各产品型号可适配全球汽车保有量绝大部分车型，我们利用端到端的全流程管理来提升产品型号匹配精准度以及全球车型覆盖率，同时公司有专门的产品目录团队对产品目录进行实时更新以及校验，是解决产品信息不对称的重要工具。

问：为什么中国的售后市场还没有爆发？

答：因为目前国内的平均车龄还比较短，2021年才达到6.5年，美国的平均车龄已经达到了13年，汽车底盘零部件更换的周期大概是7-8年，所以中国市场还没有到达底盘系统零部件的更换爆发期，公司已经在国内大多数城市进行了全面布局，未来国内市场下游需求释放后，预期国内市场增长相比欧洲和北美市场会较快;

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