满帮一季度净利润创上市以来单季度最高花旗维持满帮“买入”评级-世界观速讯

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上月，满帮发布一季度财报，公司Q1实现营业收入17亿元人民币，同比增长27.7%。平台货运匹配服务和增值业务两大业务版块均取得不同程度的增长。货运匹配服务营收约14亿元，同比增长24.9%；增值业务营收3亿元，同比增长42.4%。非美国会计准则下录得净利润5.1亿元，为上市以来单季度最高。

花旗认为，满帮今年一季度的增长趋势好于预期，一季度履约订单数同比增长超20%，其中3月履约订单数增幅更超30%，快于货运市场大盘和宏观经济恢复增速。履约率趋势方面，一季度平台整体履约率达到28%，其中直客履约率约50%。管理层预计二季度直客占比将继续提升，满帮在整车运输市场的市占率也将进一步提升。

基于此，在花旗近期发布的对数字货运平台满帮集团（YMM.US）的最新研报中，花旗维持满帮“买入”评级，目标价11美元。

据悉，在收入和利润超预期增长的同时，满帮用户结构也呈现出进一步优化的趋势。688会员货主和非会员用户的履约订单占比在一季度达到了45%，同比提升5个百分点。以直客居多的688会员一季度履约率接近50%，未来随着这类货主单量贡献的不断提高，将进一步推动平台整体履约率的提升。满帮管理层表示，未来还将继续加大资源投入，探索更多吸引高质量直客用户的举措，提升688会员占比，加速用户结构的持续优化。

此外，满帮在探索新的业务和产品模式上也取得一定进展。4月20日，满帮集团宣布正式升级短途（同城）货运品牌，由“省省回头车”和“运满满快车”合并而成，上线全新“省省”APP，通过海量运力、优质服务以及丰富的产品矩阵，为有短途（同城）货运需求的企业和个人用户提供多样化运力解决方案。目前，“省省”在广州、佛山、东莞、苏州、无锡、常州等14个城市落地，主要集中在长三角和大湾区。

全新“省省”APP的上线，被业内视为满帮集团正式全面进入短途（同城）货运领域的动作。在产品方面，省省为货主提供的叫车服务从原来的单一用车类型升级为经济型拼车、普通快车、特快三种。让货主可以根据自己的需求自由选择服务品类，“着急送货就叫特快”，“不急就叫普快”，“货少也可以选择拼车，实现200公里内上午发、下午到，比目前市场上的解决方案更快更省钱。

最后值得一提的是，满帮自2019年就开始孵化的“运满满冷运”项目也在6月份公布了部分运营成绩。其业务覆盖全国300多个城市、10万多条线路，冷运货主超60万，注册冷藏车逾27万辆，占目前全国冷藏车数量的70%。今年1-5月，平台司机承运的冷链货物已超过2100万吨。运满满冷运也在今年上半年推出了面向中小企业的“冷运优车服务”解决方案。通过算法促进司机货主双端价格标准化，线下配置运营人员覆盖货主所有的用车需求，以及实现全程跟单和质量控制，尤其是通过温控项目，解决“断链”痛点。

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