时讯：信达证券：给予宝通科技评级

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信达证券股份有限公司冯翠婷近期对宝通科技进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩回暖，激励到位，AI赋能双主业蓄势待发》，本报告对宝通科技给出评级，当前股价为29.82元。

宝通科技(300031)
事件：公司于2023年4月27日发布2022年报及23Q1季报。
点评：
核心内容如下：
业绩回顾：
（1）2022年公司实现总营收32.59亿元，同增18.10%；归母净利-3.96亿元，同减198.33%，ROE-10.92%，同减23.48pct。子公司广州易幻网络科技有限公司实现主营业务收入9.8亿元，同增2.37%；归母净利-4,820万元，同减125.08%，公司2022年因子公司广州易幻经营业绩出现明显下滑，对相应商誉计提减值48,603.72万元，计入当期损益。
（2）23Q1总营收7.55亿元，同增14.05%，归母净利8323万元，同增21%；扣非归母8119万元，同增25.36%；ROE2.43%，同增0.65pct。
分业务来看，
（1）公司主营业务为工业散货物料无人输送解决方案服务商，具体为数字化输送系统和智能运营服务。2022年公司工业散货物料智能输送全栈式服务总营收16.36亿元，其中，海外营业收入实现6.53亿元，占工业互联网板块业务收入的比例为40%，产品及服务出口业务同比增长56%。公司实现智能在线监测产品签约客户13家，智能在线监测产品营业收入同增超过310%。
（2）2022年加强与兖矿能源的合作、增资了山东新宝龙、成立山东宝能智维，共同推动智能化输送带产品、服务技术与煤炭产业融合发展，丰富公司工业互联网业务落地应用场景。2022年，山东新宝龙实现销售收入2.27亿元，同比增长207%；山东宝能智维签署了东滩煤矿B皮带机智能化改造项目。
（3）2022年，公司移动互联网板块总营收16.24亿元，同增6.27%，境外主战场总营收14.17亿元，占移动互联网业务板块的比例为87.27%。截止2022年底，正在发行运营的产品76款，代表作品《神雕侠侣》《六龙御天》《最终幻想-觉醒》《完美世界》《剑侠世界3》，新增运营的产品29款。2022年公司累计新增代理运营的游戏产品29款，类型广泛，活跃用户数量为2,469万，总用户数量为1.98亿。
（4）2023年，公司将积极探索AI技术等更多前沿科技；打造广告智能投放平台；搭建基于chatgpt的翻译系统，降本增效；搭建基于stablediffusion框架的AIGC绘画系统，提升出图速度、广告创意数量、获客质量。
投资建议：建议关注【宝通科技】，公司于3月13日以7.54元/股向281名公司高管及中层、核心骨干授予725万股限制性股票。长线产品持续为公司业绩提供支撑，储备新品数量多，陆续上新有望催化收入增长，双主业：工业互联网及移动互联网均有较大提升空间。
风险因素：游戏行业监管趋严、行业竞争加剧、新品不及预期、工业互联网业务发展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券冯翠婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.68%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.97亿，根据现价换算的预测PE为14.84。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为29.75。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝通科技（300031）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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