核心观点
(资料图片仅供参考)
五一假期出游高景气度,各项数据超疫前水平。假期期间全国国内旅游出游合计2.7亿人次、实现国内旅游收入1480.6亿元,同比+70.93%、+128.90%,恢复至2019年同期的119%、101%。人均旅游消费金额548元,同比+34%,恢复到19年同期85%水平。
酒店:假期中高端酒店需求提升,跨省酒店预订占比超70%。携程报告显示,五一假期国内跨省酒店预订占比超70%,订单量相比19年同期增长显著。去哪儿大数据显示,假期旅游平均入住天数为1.6天,相比2019年上涨20%。三四星级酒店预订占比提升,从2019年的39%提升至2023年的48%。
海南免税:海南旅游人均消费超疫前,免税消费恢复良好。1)免税消费:假期离岛免税购物金额/购物人次8.83亿元/10.9万人次,同比+120%/+158%;人均免税消费金额8101元,同比-15%。2)赴岛客流:假期海南三大机场航班及旅客吞吐量同比2019年增长22%、26%。
各省市及景区五一客流均大幅增长,期待后续旺季表现。据携程,五一假期国内景区门票数量同比增长9倍,比2019年同期增长2倍以上。1)宋城演艺:假期全国各大千古情演出合计241场,恢复至2019年同期160%,接待游客量和营收分别恢复至2019年同期的127.03%和121.41%。2)天目湖:接待游客/实现收入较2019年同期增长15%/39%,若剔除新项目则收入增长18%。3)中青旅:乌镇接待游客超36万人次,同比19年略增,单日最高12万人次,收入增幅超20%。古北水镇接待游客超过15万人次,单日最高近5万人次,收入较2019年基本持平。4)三特索道:五一假期累计接待游客35.88万人次,同比+594%,较19年同期+41%;实现营业收入同比+465%,较2019年同期+28%。5)上海海昌海洋公园:累计约14万人次参观,同比上升39%左右,单日最高入园46349人次,刷新历史纪录。6)上海迪士尼:假期多日门票提前售罄,入园累计22万人次左右。
海南主要机场客流情况:月初至今,海口美兰机场累计班次16677架,同比+176.15%,恢复至2019年同期115.67%。三亚凤凰机场月初至今累计班次12784架,同比增长432.89%,恢复至2019年同期122.64%。
行情回顾:上周(5月1日-5月5日)申万社服行业指数涨幅-1.68%,在申万一级行业中排名第25,跑输沪深300指数1.38pcts。
投资建议:五一假期出游数据略超预期,长线游需求释放,免税消费热度不减,热门景区客流高涨。五一消费表现有望带动消费加速回暖,提振市场对于暑期旺季的预期,我们预计Q2-Q3出行链将延续修复态势,看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会,建议关注酒店(锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店)、景区(天目湖、宋城演艺)、免税(中国中免、王府井)。
风险提示:行业需求复苏低于预期;政策推进不及预期;行业竞争加剧;宏观经济下行压力加大;上市公司治理风险;股东减持。
(来源:首创证券)
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