Mysteel黑色金属例会：本周钢市跌后有望企稳甚至反弹

总结：回顾上周钢铁市场，钢价呈现了震荡下跌的运行的态势，钢材综合价格指数下跌80个点，螺纹、线材分别下跌77和73个点，中厚板、热轧和冷轧分别下跌44、107和54个点；原燃料方面，铁矿石美元指数下跌8.2个美金，废钢价格指数下跌6个点，焦炭综合价格指数下跌166个点。

展望本周钢铁市场，或呈现先跌后企稳甚至反弹的运行态势，主要理由：一是市场普遍在交易3月部分环比回落的的宏观利空；二是局部区域的基本面压力扩散，小长假前的基本面表现不及预期；三是黑色产业链负反馈随着钢厂的高炉减产而发酵。

宏观：一季度，我国经济总体保持恢复向好态势，GDP同比增长4.5%。其中基建投资维持高增长，工业经济、居民消费等加快复苏。不过，也要看到，国际环境仍然复杂多变，国内需求不足，企业盈利能力下降且投资意愿不强。如一季度房屋新开工面积大降，民间固定资产投资低增长，与地产相关的家电、挖掘机等行业销量也表现低迷。

(相关资料图)

一、原料各品种情况

（一）铁矿石

（二）煤焦

（三）废钢

短期来看，在铁矿石、焦炭双双走弱的情况下，钢厂铁水成本下降，废钢难言优势。近期钢价再次回落，电弧炉钢厂亏损加剧，生产时间恐将再次缩短，尤其是生产建筑钢材的厂家。铁水成本下降，电炉利润亏损，钢厂在废钢采购层面呈现下降趋势，叠加后期钢市行情不明，钢厂有主动减产的风险预期，废钢日耗水平正常下移。

综合来看，废钢刚性需求下降，抗跌性也会随之减弱，在连续两周跌幅明显低于其他黑色系品种后或迎来补跌，不过考虑到钢厂五一小长假节前补库的可能，预计本周废钢价格或震荡偏弱运行。

（四）钢坯

供应上，长流程钢企产能利用率维持高位，钢坯供给增量显著。需求上，下游调坯型钢近日成交趋缓，坯材差收窄造成大幅停产，钢坯采购需求减缓，但厂内钢坯库存水平偏低，尚存刚需采购，如成交好转，有较大概率集中补库；短期钢坯供给增量形成一定基本面矛盾。情绪上，预期趋弱，下游成交持续放缓，信心不足。原料上，焦炭尚处博弈阶段，钢企亏损延续，价格尚存压力；短期钢坯略向供强需弱转化，价格仍有承压，而长流程钢企大幅亏损存在减产预期，且轧钢厂内钢坯库存水平低位，当前情绪显弱，但存补库预期。

预计本周钢坯价格降幅放缓或超跌反弹，后期仍有供强需弱压力。

二、钢材各品种情况

（一）建筑钢材

近期产量和库存延续下降态势，但市场成交环比有所减弱，市场需求边际改善力度走弱。在前期市场利好因素消化的背景下，市场强预期有向弱预期转换的趋势；此外，四月中旬开始，需求端略显疲态，贸易商操作上仍偏保守。从近期原料价格走势来看，成材和原料形成了交替下跌态势，成本支撑力度减弱；不过从产量和库存角度来看，市场正在继续支撑力量。

综合来看，本周建筑钢材市场利空因素仍将笼罩市场，在终端需求恢复差的背景下，钢价将维持偏弱震荡运行态势。

（二）中厚板

供应方面：中厚板产量维系高位，供给端压力明显，当期钢厂检修基本告一段落，产量呈现小幅回升的态势，目前已经见顶，短期继续高位。

流通方面：市场交投氛围不足，终端采购表现不畅，不过临近五一假期，下游补库预期尚存，下周需求或阶段性小幅回升。现货市场心态不稳，信心不足，商家多以积极出货走量为主。

需求方面：据调研工程机械行业大部分企业整体一季度利润出现了部分下滑，整体接单情况略有好转，但目前仍未恢复到前期水平。4月份钢结构订单表现处于增势，基建托底、能源设备升级改造，市场需求尚在，但空间不大，钢构企业生产饱和度调研数据表现一般，预期5月份的钢结构行业进度平稳推进。综合预计，本周中厚板价格补跌。

（三）冷热轧

对于下周热卷而言，产量再度回升将继续引发矛盾，表需或因为发运节奏问题有所上升但实际基本面却继续走弱。目前市场供需在失衡并未解决，产业矛盾增加。对于目前市场而言，恐慌情绪已有所体现，除刚需外，投机消费快速收缩，因此产量会对库存去库难度加大，或类似去年的负反馈倒逼钢厂减产是有可能发生的情形。

（四）不锈钢

当前不锈钢社会库存在持续下降，加上不锈钢期货盘面震荡偏强运行，对于现货价格有一定的支撑，而且贸易商情绪较为热烈，低价出货的心态偏弱，在五一假期前整体的跌价空间相对有限。但是另一方面，下游囤货意愿还是偏低，涨价带动的成交并没有太大的转变，基本还是刚需采购为主，低价能有成交，但是量级不大，所以价格上涨的空间亦有限，预计五一假期前不锈钢行情还是维持窄幅震荡运行。

声明：

文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，

观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。

市场有风险，操作需谨慎。

关键词：