来源：证券时报
5月27日，6只公告成立的主动权益基金规模超10亿元，最大一只规模接近50亿元。
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包括这6只基金在内，年内成立的规模逾10亿元的主动权益基金（下称“大规模基金”）已达58只，超过去年全年的55只。
券商中国记者梳理发现，从规模大小、大规模基金数量、占比和认购户数四大指标看，主动权益基金全面超过2025年全年。
这意味着，主动权益基金在走出低迷期后，迈入新一轮发展阶段。业内人士认为，首发规模意味着市场对基金公司品牌口碑的认可度，但更有“含金量”的，是基金成立后在业绩共振下的规模增长。和规模相比，投资策略丰富度和业绩持续性，成为市场评价重要维度。
年内成立的大规模基金已达到58只
根据Wind统计，5月27日全市场一共有10只主动权益基金成立（以偏股混合基金和普通股票基金为统计口径），有6只基金募集规模超过10亿元。募集规模最大的是平安新鑫智选，达48.60亿元。长城智悦均衡和华泰柏瑞嘉锐量化选股，募集规模均在30亿元之上。广发汇治量化选股、易方达港股通周期精选、永赢致远成长，募集规模分别为23.70亿元、16.5亿元、14.50亿元。
从认购户数看，6只基金均获得了过万户的有效认购。其中，永赢致远成长的有效认购户数达到了7.51万户，是6只基金中认购户数最多的。紧跟其后的易方达港股通周期精选，有效认购户数为3.76万户。平安新鑫智选和华泰柏瑞嘉锐量化选股，认购户数均超2万户。认购天数方面，6只基金发售时间基本在12天至17天之间。其余4只基金，分别为富国港股通医药优选、招商周期精选、汇添富医疗创新、中银消费服务，募集规模分别为8.51亿元、4.33亿元、1.5亿元、0.16亿元。
包括上述6只基金在内，截至5月27日年内成立的大规模基金已达到58只，在年内成立的182只主动权益基金中占比接近三分之一。2025年全年成立的主动权益基金有331只，55只大规模基金占比不足20%。
从规模排序来看，27日成立的平安新鑫智选，在年内募集规模中位居第六。前面5只基金有4只规模超过50亿元，认购10天的广发研究智选募集规模达到了72.21亿元，获7.85万户有效认购。永赢锐见成长募集规模58.67亿元，其高达23.04万户的认购户数，是2021年10月后成立的主动权益基金的最高认购纪录。2025年成立的主动权益基金中，规模最大的为49.55亿元，最高认购户数4.73万户。
大中小公募充分参与
“无论是产品数量、占比，还是单只产品规模或认购户数，年内发行的主动权益基金已全面超过2025年的水平。这意味着，主动权益基金走出低迷期后，迈入了新一轮发展阶段。”北京一家中小公募的电商负责人对券商中国记者称，主动权益基金发行持续升温，离不开基础行情支撑，特别是AI科技所在的成长行情。大规模基金的基金经理，有相当部分在近几年的成长行情中给投资者带来了可观回报。
进一步看，规模和认购户数等亮眼数据背后，基金公司和基金经理参与较为充分，呈现出“多点开花”局面。比如，前述58只大规模基金源自33家基金公司，其中不乏中小公募的知名基金经理。
比如，5月成立的诺安科技智选，8天内募集31.88亿元，获11.52万户有效认购。该基金的基金经理邓心怡，现为诺安基金权益投资事业部副总经理兼研究部总经理，她从2025年3月开始管理的诺安研究优选A和从2023年6月开始管理的诺安稳健回报A，至今均实现了超100%的收益率。
此外，今年3月成立的安信均衡致远，5天内募集20.15亿元。管理该基金的张竞，是一名具有18年证券从业经历的老将，现为安信基金均衡投资部总经理。安信灵活配置混合A自2017年底管理至今，实现了逾180%的收益率。此外，博道基金一季度成立的博道星航，募集规模27.33亿元，管理者杨梦是公募量化领域的知名基金经理，她从2019年管理至今的博道远航A和博道伍佰智航A，任职回报均超过了130%。
当然，在本轮主动权益基金回暖中被市场熟知的基金经理，还有不少来自大中型公募，如广发基金的杨冬、鹏华基金的陈金伟、平安基金的张晓泉、永赢基金的李文宾、景顺长城基金的董晗、工银瑞信基金的马丽娜、华泰柏瑞基金的董辰等。
新阶段呈现两大新特征
主动管理能力是公募基金在资管领域的差异核心竞争力。某种程度上，主动权益基金的发行回暖，意味着市场对公募主动管理能力的重新认可。在业内人士看来，新一轮的主动权益基金发展，呈现出了有别于以往的新特征。
一是规模上限已明显下降。数据显示，年内成立的182只基金平均规模约为8.9亿元，58只大基金平均规模24.17亿元，单只最高规模也远低于此前频繁出现的上百亿元“爆款”基金。
“业内已充分认识到，基金规模过大会损伤业绩。并且，基金管理费如今也不完全和规模挂钩，超越基准的超额收益等因素也是基金公司的考虑因素。”华南一家中小公募的市场总监对券商中国记者说。
“规模是‘子弹’，是业绩的基础，但可持续的业绩是持续做出来的。”前述电商人士表示，新一轮主动权益基金呈现出了较为健康的发展态势，首发规模意味着市场对基金公司品牌口碑的认可度，但更有“含金量”的是基金成立后在业绩共振下的规模增长。“年内新发的主动权益基金，有不少是中小公募产品。这些产品的规模并不一定很大，但如果能在业绩加持下持续增长，同样能获得市场认可。”
二是新一批基金经理在业绩和公司平台赋能下，展现出了较强的资金吸引能力。但投资策略丰富度和业绩持续性成为市场评价重要维度。深圳一家中型公募内部人士对券商中国记者表示，投资者的基金认知愈发理性，对策略单一的大规模基金较为谨慎。单一赛道的基金经理容易陷入“顺风时很强、逆风时波动很大”困境。均衡风格的基金经理更能在复杂环境中平衡收益与波动。但这并非依赖个人单打独斗，而是依托投研平台的一体化协作，为投资决策提供扎实支撑。
以该公募人士所在公司的“22+1”投研模式为例，该模式由22位覆盖全行业的研究员加1位基金经理组成，形成“集体研究、交叉验证”决策机制。研究员聚焦不同领域，分析产业趋势与个股机会，基金经理结合宏观环境、市场风格、产业景气度等维度，形成最终投资决策。
